Higher for Longer

Die geopolitischen Unsicherheiten sowie gedämpfte Aussichten auf eine baldige Zinssenkung durch die Fed haben für unruhige Aktienmärkte gesorgt und zu einem Stimmungsumschwung geführt. Wir deuten den Marschhalt aber mehr als Konsolidierung und weniger als Vorboten einer Korrektur.

Eine Übersicht über die Entwicklung auf den globalen Finanzmärkten im April 2024:

1. Aktien

Die Aktienmärkte wurden in den vergangenen Monaten vor allem von den sieben grössten Tech-Titeln («Glorreichen Sieben») getragen. Was nun aber auffällt ist, dass die Rally breiter wird. Andere Titel und Sektoren holen rasch auf. Das Aktienumfeld bleibt insgesamt günstig. Die Wachstumsaussichten bessern sich, und die Inflation dürfte weiter sinken.

2. Obligationen

Die Inflationszahlen normalisieren sich weiter, ausser in den USA. Wir gehen deshalb davon aus, dass die EZB am 6. Juni mit dem ersten Zinsschritt starten wird. Ungewisser dürfte der Zinspfad danach werden. Bei den USA wird es länger dauern. Wir erwarten die erste Zinslockerung nicht vor November.

3. US-Dollar

Alle wichtigen Währungen der Welt haben in diesem Jahr gegenüber dem US-Dollar an Wert verloren. Die jüngste Stärke ist auf die veränderten Erwartungen zurückzuführen, wann und in welchem Umfang die US-Notenbank ihren Leitzins senken wird. Der Dollar-Index bewegt sich auf einem Niveau, das zuletzt in den frühen 2000er Jahren zu beobachten war.

4. Gold

Der Goldpreis dürfte hoch bleiben. Dafür spricht die generell starke Nachfrage und die durch die Zinssenkungen im Herbst zu erwartende Belebung der Gold-ETF-Käufe.

5. Erdöl

Auch wenn die Länder der OPEC+ im Sommer die freiwilligen Fördermengenkürzungen teilweise aufheben würden, dürfte sich der Ölpreis halten.

Dies ist eine Einschätzung von Adriano Lucatelli, Finanzexperte und Mitgründer sowie Geschäftsführer von Descartes. Die Prognosen und Aussagen über die Finanzmärkte widerspiegeln die persönliche Meinung von Adriano Lucatelli zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich jederzeit verändern. Verweise auf bestimmte Wertpapiere, Vermögensklassen oder Finanzmärkte dienen nur zu Illustrationszwecken und sollten nicht als Beratung oder Empfehlung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren verstanden werden.