Les principaux conseils pour réussir ses investissements obligataires

Les obligations sont considérées comme un élément stable de tout portefeuille, mais toutes ne se valent pas. La solvabilité, la durée de vie et l'environnement des taux d'intérêt influencent le rendement et le risque. Voici les éléments à prendre en compte pour faire le bon choix.

1. Type d'obligation

• Les obligations d'État: ces obligations sont émises par des États. Les pays avec une économie forte (par exemple la Suisse ou l'Allemagne) sont considérés comme sûrs, mais paient des taux d'intérêt plus faibles. Les pays émergents offrent des taux d'intérêt plus élevés, mais présentent un risque de défaut plus important.

• Obligations d'entreprises: elles sont émises par les entreprises pour se procurer des capitaux. La solvabilité (par exemple AAA pour les entreprises très bien notées) joue ici un rôle décisif. Les entreprises moins bien notées paient des taux d'intérêt plus élevés, mais présentent également un risque de défaillance.

• Haut rendement: ces «titres de pacotille» offrent des taux d'intérêt élevés, car les émetteurs sont souvent en difficulté financière ou évoluent sur des marchés risqués. Ils ne conviennent qu'aux investisseurs très expérimentés.

• Les obligations indexées sur l'inflation: le taux d'intérêt s'adapte à l'inflation, de sorte que le pouvoir d'achat du capital est maintenu. Elles sont particulièrement intéressantes en période d'inflation élevée.

2. La solvabilité

La solvabilité indique la probabilité qu'un émetteur rembourse sa dette. Les notations vont de AAA (sécurité maximale) à D (insolvable):

• Obligations de catégorie investissement (AAA à BBB): conviennent aux investisseurs conservateurs.

• Obligations spéculatives (BB ou moins): rendement plus élevé, mais risque plus élevé.

Conseil: utilisez les notations d'agences telles que Moody's, S&P ou Fitch.

3. Durée de vie

L'échéance a une influence directe sur la stabilité et le rendement:

• Obligations à court terme: stables mais avec des taux d'intérêt souvent plus bas. Elles conviennent aux objectifs à court terme ou en période d'incertitude.

• Obligations à long terme: taux d'intérêt plus élevés, mais plus vulnérables aux fluctuations des taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt augmentent, le prix de ces obligations baisse et inversement.

4. Environnement des taux d'intérêt

L'environnement des taux d'intérêt influence la valeur des obligations :

• Hausse des taux d'intérêt: les nouvelles obligations paient des coupons plus élevés, ce qui rend les obligations plus anciennes moins attractives (leurs cours baissent).

• Baisse des taux d'intérêt: les anciennes obligations deviennent plus attractives car elles paient des taux d'intérêt plus élevés (leur prix augmente).

A noter: dans un contexte de hausse des taux d'intérêt, les obligations à court terme sont avantageuses. Dans un contexte de baisse des taux, les obligations à long terme sont plus rentables.

«Bonds as an asset class will always be needed, and not just by insurance companies and pension funds but by aging boomers»

Bill Gross

5. Risque de change

• Si vous investissez dans des obligations qui ne sont pas émises dans votre devise nationale (par exemple en dollars ou en euros), vous êtes exposé au risque de change.

• Si la devise étrangère fluctue fortement, le bénéfice réalisé sur l'obligation peut être annulé par des pertes de change.

Par exemple, une obligation en dollars peut avoir un rendement élevé, mais si le dollar baisse par rapport au franc suisse, le rendement en francs suisses diminue.

6. Rendement

Le rendement mesure la capacité de rendement réelle d'une obligation. Deux notions importantes:

• Coupon: taux d'intérêt annuel fixe payé

• Rendement à l'échéance (Yield to Maturity, YTM): rendement total prenant en compte tous les paiements futurs et le prix de rachat.

Conseil: comparez le taux de coupon et le YTM, car le prix d'achat de l'obligation peut être supérieur ou inférieur à sa valeur nominale.

7. Liquidité

Un facteur important est la facilité avec laquelle une obligation peut être négociée:

• Les obligations très liquides (par exemple les bons du Trésor américan ou les obligations de grandes entreprises comme Nestlé) peuvent être vendues à tout moment.

• Les obligations moins liquides peuvent entraîner des pertes lors de la vente, parce qu'aucun acheteur n'est trouvé ou que les spreads (différence entre le prix d'achat et le prix de vente) sont élevés.

8. Diversification

Une diversification large réduit le risque. Investissez donc dans des obligations de différents secteurs, pays et échéances. Pour les obligations d'entreprise, il peut également être judicieux d'investir dans différentes catégories de notation (mélange d'obligations sûres et plus risquées).

Conseil: les ETF ou les fonds obligataires facilitent la diversification.

Conclusion

Le choix des bonnes obligations dépend de vos objectifs financiers, de votre propension au risque et de l'environnement de marché actuel. En cas de doute, les fonds obligataires ou les ETF constituent un moyen simple d'investir de manière largement diversifiée.